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「牛配资」浙江鼎力603338:关注和“稳增长”相关的工程机械、轨交装备板块

2019年11月16日

浙江鼎力(603338)

  本周企业 牛配资看法:关注和“稳增长”相关的工程机械、轨交武器装备海沟,刚性较差的锂电电子设备海沟

  1)工程机械:根据工程机械行业协会统计数据,总额各个方面,2月吊车销售量为18745台,上年增长69%,其中国外销售量17286台,上年增长77.8%;进口1459台,上年增长5%;1-2月海内外累计销售量为30501,上年增长40%,接近2011年历年来的振幅销售量。结构上各个方面,1-2月吊车国产品牌市占率为59.3%,比2018年年均提升3.0pct,三一重工和徐工机械分别提升4.4pct和0.9pct;韩国与欧美国家服装品牌市场占有率较 牛配资2018年停滞萎缩,为13.3%和15.9%,分别下降1.9pct和1.2pct;韩系服装品牌市场占有率较2018年总体为11.6%。企业需求各个方面,2019年中央政府工作报告提出,年均将完成铁路线融资8000亿元、高速公路水路融资1.8万亿元,再开工一批根本性水利;加快巴塘铁路线规画建设工程,加大城际交通运输、仓储、市政当局、自然灾害防治、民用和通用航空等交通设施融资幅度,基建投资展望向好将确保工程机械销售量维持低位。月底交行总监经济学者龙川接受新闻媒体采访时亦表示,目前为止中华民族交通设施投资额早已超过17万亿元。我们认为,稳增长仍是短期经济发展管理工作焦点,伴随着2019年稳增长相关方针的相继出台,工程机械海沟营业额有望在2018年的高序数的为基础持续改善。提议关注国外吊车二线双龙三一重工(600031.sh)、一线双龙柳工(000528.sz);高空作业的平台双龙浙江鼎力(603338.sh);工程机械架构部件服务商恒立液压(601100.sh)、艾迪精密(603638.sh);大型轨交武器装备各个方面提议关注中铁工业(600528.sh)、中国中车(601766.sh)。

  2)锂电电子设备:后期由于消费市场担心新材料补企业贴低于预想从而带来新材料产业涨价舆论压力,我们认为,一方面考虑莆田时期、LPG等大型电池制造中小企业扩产发展趋势停滞,2019年与2020年是假定很强的锂电扩产高峰,锂电电子设备产能处于比较紧绷的态势,涨价舆论压力较大;此外,与2017年、2018年下半年有所不同,由于锂电电子设备企业的停滞洗牌,双龙锂电电子设备厂家的买方战斗能力略有上升。尽管电池企业依然面临产能系统性过剩的布局,但过剩的主要是领先的高端产能,智能化产能需求仍在,杰出双龙锂电电子设备厂家市占率与营收数量仍伴随着电池企业的洗牌而较慢上升。我们提议重点项目关注与莆田时期最深处绑定并且刚性较差的先导智能(300450.sz)、整线双龙赢合科技(300457.sz)和涂布电子设备双龙科恒股份(300340.sz)。可能性提示:总体经济下行可能性;人民币融资增速放缓的可能性;新能源汽车企业支出超预想下滑;电池企业产能扩张远逊预想。

  本期【卓越推】浙江鼎力。

  架构推荐为由:

  1、2018年营业额迟迟高增长。2019年1月18日浙江鼎力发布营业额预告,该公司预定2018年实现归属子公司销售收入5.01亿元,上年增长77%;实现扣非后归属子公司销售收入4.57亿元,上 牛配资年增长69%。前三季度,受益于该公司海内外消费市场开拓成效显著、的业务增长很快,浙江鼎力单季营收、归属子公司销售收入都实现了停滞、加速的增长,2018Q3营收增速由2018Q1的23.04%、Q2的58.25%上升到了72.55%;归属子公司销售收入增速由2018Q1的4.38%、2018Q2的6.13%上升到144.75%。从营收结构上上看,下半年国外营收占比为61.02%,比同比历年来提升2.5pct,该公司的产品更进一步获得欧美国家智能化顾客的认可。2018多年前三季度该公司卖出毛利率为40.66%,比同比历年来下降2.26pct,但比半年报提升2.03pct,毛利率震荡的主要因素是原料价钱的震荡(2017年年均必要物料生产成本占耗资的90.37%)。季度港币升值而到二季度以来港币进入贬值通道,对该公司而言汇兑负面影响从伤亡转向获益,2018多年前三季度该公司财务费用为-0.21亿元而同比历年来为0.23亿元,叠加融资净收益大幅度增长,调查报告月内该公司净汇率达到29.87%,达到香港交易所以来最低水准。

  2、“年产量15000 牛配资台人工智能微型高空作业的平台技改工程项目”月投入生产,臂式的产品产能释放在即。调查报告月内,该公司“年产量15000台人工智能微型高空作业的平台技改工程项目(小剪叉)”月投入生产,产能释放成功,有效地提升了该公司制造步骤的数量经济效益,降低成本生产成本,提升利润战斗能力。2017年11月24日,浙江鼎力发表声明,该公司募集经费8.80亿元,共投入9.77亿元建设工程年产量3200台大型人工智能高空作业的平台工程项目,工程造价为30个 牛配资月。该工程项目旨在提升该公司智能化人工智能高空作业的平台制造工艺技术,以“高质量、高效能、廉价、零返工率”为目的,打造企业高质量的产品。目前为止该工程项目处于厂区建造下一阶段,预定2019年建造完成。

  利润预报和融资评分:我们预定浙江鼎力2018年至2020年的EPS分别为1.92元/股、2.56元/股和3.50元/股,我们维持浙江鼎力的“买入”评分。

  可能性提示:高空作业的平台企业增速放缓;该公司的业务拓展远逊预想;与CMEC合作伙伴协同效应未能充份显现;募投工程项目效益远逊预想。

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